اكتتاب سبيس إكس يهدد باستنزاف السيولة

اقتصاديات- أظهرت نشرة الاكتتاب العام الأولي لشركة سبيس إكس الممتدة لأكثر من 400 صفحة تقييماً مقترحاً للشركة بقيمة تريليوني دولار؛ وسط تحذيرات مطولة لمستثمري شركة تسلا من نمط الحوكمة الذي يتبعه إيلون ماسك. 

وتستهدف الشركة سوقاً إجمالية هائلة تقدر بنحو 28.5 تريليون دولار؛ تشمل مشاريع مستقبلية مثل إنتاج الطاقة على سطح القمر والتصنيع في المدار. 

ويرتكز النشاط الأساسي الحالي للمجموعة على إطلاق الصواريخ وتوفير خدمات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية من خلال ستارلينك؛ وهو قطاع ينمو بشكل ربحي وكان مُمولاً ذاتياً تقريباً العام الماضي.

ويرتبط نحو 93% من السوق المستهدفة للشركة بقطاع الذكاء الاصطناعي الذي دخلته سبيس إكس هذا العام عبر الاستحواذ على شركة إكس أي آي التابعة لماسك مقابل 250 مليار دولار في صورة أسهم؛ وهو ما يعادل 78 ضعف إيراداتها السابقة. 

وتكشف البيانات المالية لقطاع الذكاء الاصطناعي عن ضعف معدلات نموه وإنفاقه ما يقارب خمسة أضعاف مستويات عام 2025؛ مما جعل معظم ديون سبيس إكس عبارة عن قرض مؤقت لإعادة تمويل الالتزامات المتعثرة التي ورثتها الشركة من منصة التواصل الاجتماعي إكس.

ويعكس هذا النمط التشغيلي نفس الاستراتيجية التي واجهتها تسلا بعد تحول تقييمها من السيارات الكهربائية إلى…